去中心化金融（DeFi）的下一程，也许不再与牛市熊市的剧烈波动同频，而是悄悄与华尔街利率曲线牵手。2025年6月25日，Sky生态（原MakerDAO）正式推出由Steakhouse Financial孵化的Grove Finance，并一次性拨出10亿美元的“初始资本”为其站台。加密世界正试图用大资金、高评级、链上治理的“三件西装”，打开机构级信用资产的大门。
Grove定位：用“链”重塑传统信贷
Grove的定位很直白——做一座桥梁，把高度合规的AAA级担保贷款凭证（CLO）挪上链，并让Dao、协议、资管机构把手里闲置的稳定币之流注入这座“水库”，换取不依赖加密行情波动的收益。
- 信用等级：首批合作对象是Janus Henderson（与Aberdeen Standard共管）的AAA级CLO策略基金（JAAA）。
- 技术架构：全开源、非托管的智能合约栈，辅以Sky生态的链上治理模块，确保资金流每一步皆可审计。
- 目标客群：大额资本、资管DAO、金库充足的DeFi协议，而非“散户钱包”。
一言以蔽之，Grove做的是机构级信用基础设施：不仅要把万亿美元级的传统信贷市场疏出几条支流到链上，还要在链上盖好水闸、装流量计、贴好风险标签，最终让协议金库像操纵收益率农场一样丝滑地调配真实世界资产（RWA）。
与Spark：兄弟登山，各自努力
在Sky的“Endgame”星图里，Spark是第一个被视为“子DAO（Star）”的协议，如今管理超35亿美元的稳定币流动性，提供“略高于美国国债”的稳健收益；Grove则是第二个Star，但视角更纯机构化。
| 差异维度 | Spark Protocol | Grove Finance |
|---|---|---|
| 用户画像 | 普通稳定币持有人 | 大型协议/资管DAO |
| 底层资产 | 国债+RWA混合型资产池 | AAA级CLO单一策略 |
| 治理代币 | SPK已流通，可质押赚取奖励 | 暂未发行治理代币 |
| 介入门槛 | 数百至数千美元 | 百万美元起跳 |
因此，Spark像一条零售理财通道，而Grove更像一条批发投行线：两条通路一起，就拼出了Sky生态在RWA赛道上的完整拼图。
三大核心关键词如何落笔？
- CLO（担保贷款凭证）：AAA级底层贷款抱团发行，历史违约率接近零。
- 链上治理+资本路由：谁的DAO金库有多少闲置USDS，系统实时看到并自动打款到JAAA，一秒不耽误。
- 非托管安全性：资产并不过任何CEX或托管银行，仅存在可审计的智能合约中，资管机构一键 revoke 仍可取回。
Grove落地经典场景
- 链上保险库DAO：每日收益靠Uniswap手续费，熊市波动直线下滑；通过Grove再把20%库藏稳定币投入AAA级CLO，年化又多3–4%，整体波动显著平滑。
- Layer2官方金库：每日Gas费盈余生成巨量USDS，Grove的自动化路由可在确认链上投票后直接汇入JAAA，使国库享受机构级利率。
- 中小资管：只需授权Grove智能合约即可与自己的链上钱包对接，通过Centrifuge的RWA管道完成投资，无需逐家签署纸质条款。
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风险与回报一把抓
| 风险维度 | Grove应对策略 |
|---|---|
| 法规不确定性 | 仅与持牌资管合作，所有资产皆符合SEC Reg D或Reg S框架 |
| 对手风险 | AAA级CLO意味着超95%资产由银行优先债权包裹，历史违约率<0.1% |
| 技术风险 | 智能合约开源、社区多重审计，并引入Sky治理作为最后保险 |
回报亮点则在于：无需脱离链上治理即可获取传统AAA债券收益；当宏观利率继续高于加密质押收益时，机构乐见其成。
FAQ：关于Grove Finance，你最关心的6个问题
- Q：普通散户能参与Grove吗？
A：目前暂不接受小资金，官方计划后期拆分份额，或通过机构池开放至多25万美元档。 - Q：需要KYC吗？
A：协议层允许去中心化资金路由，但若最终接入受监管基金（如JAAA），末端投资者需完成合规KYC。 - Q：收益多久结算一次？
A：每季度结算，链上结算记录公开，可直接用Dune看板查阅。 - Q：会否发币？
A：官方暂未公布治理代币路线图，不排除“收益–治理分层”设计，即收益凭证gJAAA与治理代币分离。 - Q：相比Spark的高收益，Grove能更高吗？
A：CLO历史数据更稳定，年化预期处于美国投资级企业债区间，预计低于Spark对冲策略峰值，高于传统国债+利率掉期。 - Q：资金安全如何停运回抽？
A：一键revoke即把份额换回稳定币，资金7-14日返回到授权钱包，期间不产生收益但有退出费用0.5%。
写在最后——一场“慢牛”才得以孕育的新叙事
当大多数赛道忙着喊单拉盘，Sky生态选择了最难也最慢的路：先把法规、评级、审计、治理一次性补齐，再把万亿美元的信用市场搬上链。Grove Finance的出现，为DeFi世界再添一条低波动、可审核、资金效率极高的资产配置通道。
用一句话总结：继Spark之后，Grove让Sky生态在RWA赛道上拼齐了最后一块机构级拼图。慢工出细活，或许正是这种稳扎稳打的节奏，才是下一轮真正长周期信心链条的起点。