关键词：美图公司、加密货币、区块链、比特币、AI影像、美图秀秀、AIGC、付费订阅、海外增长
今年 12 月 5 日，比特币价格首次冲上 10 万美元/枚 的历史高位。就在兴奋情绪最浓的一天前，美图公司（01357.HK）悄然将手中全部加密货币清仓，回笼资金约 5.71 亿元人民币。三年前一美元高位追入，如今功成身退，这场“炒币”故事远比账面数字更耐人寻味：业务与加密世界不相关的美图，为什么敢重仓？又为何偏偏在此时离场？这一番异乎寻常的镀金，是不是意味着美图终于要 回归主业？
一键清仓：美图加密资产的暴涨日记
从 1 亿美元到 5.7 亿元，收益曲线只用三年
- 2021 年 3–4 月：公司以约 1 亿美元买入比特币、以太币，占当时现金储备的三分之一，引发舆论质疑。
- 2022 年中：受监管收紧与行情回调拖累，持币浮亏最高 3.5 亿元。
- 2024 年 11 月–12 月：随着比特币逼近 10 万美元，美图分批次清仓，总盈利 5.71 亿元。
公司公告称，80% 的净收益以特别现金股息形式上墙回馈股东，剩余部分“将用于 扩展影像与设计产品付费订阅业务”——这或是最直白的 回归主业 宣言。
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高光副业史：美图“追风”式扩张曾四处触礁
| 阶段 | 产品 | 成果 | 结局 |
|---|---|---|---|
| 2013–2018 | 美图手机 | 2017 年销量 157 万台，收入 37 亿元，占比 90%+ | 2018 年全面亏损 5 亿元，授权小米后 退出 |
| 2016 | 闪聊、美拍 | 一度登顶应用商店 | 热度迅速下降，淡出主流视野 |
| 2017–2019 | 美图游戏盒、美美小店 | 尝试女性休闲游戏 | 收入贡献不显，缺乏持续性 |
| 2018–2020 | 美妆电商、医美 SaaS | 切入新零售、服务平台 | 发现管理层精力分散，相继收缩 |
每一次看似热闹的副业尝试，都在财报里打了水漂。美图猛醒：与其多面出击，不如把长板做长。
主业迭代：从“免费工具”到“付费 AI 引擎”的跃迁
- 2019 年–今：广告触底反弹，但增长天花板显现
今年上半年，广告收入 4.1 亿元，仅占总营收 25.5%。美图需要将流量二次变现。 - 付费订阅才是现金牛
三款核心应用——美图秀秀、美颜相机、Wink——合计 1,081 万活跃付费用户，同比 +64%。付费收入 占整体营收近 60%，成为压舱石。 - AI 奇点已至
• 自研 奇想大模型 落地文生图、AI 修图、一键成片。
• “手绘自拍”2013 年萌芽，2022 年完成大模型化，AIGC 功能贡献 81% 新会员增量。
正在发生的场景
- 设计师用「AI 清除路人」功能，5 秒完成 PS 10 分钟的工作量；
- 自媒体使用「文字海报」模板，1 分钟生成小红书封面；
- 海外 Z 世代在 TikTok 上传 AI 卡通脸视频，Wink 私信区被刷爆。
全球化与 To B 蓝图：二次成长的下一个高地
C 端：东南亚跃迁曲线
- 2024 上半年，海外月活 0.84 亿，同比增长 15%，占总体 32.9%。
- 印尼、泰国 App Store 榜首交替出现，本地 KOL 花式种草“AI 换衣服”功能。
B 端：把生产力卖回给品牌
| 产品 | 功能 | 2024 上半年增速 | 场景示例 |
|---|---|---|---|
| 美图设计室 | 一键 SKU 图、批量抠图 | +42% | 帮助天猫服饰商家 48 小时 上新春季全店视觉 |
| 奇觅 | 游戏买量素材 AI 制作 + 渠道投流 | +38% | 新锐手游 减少 70% 外包制作费 |
美图官方表态：未来 AI 工具收入量级可达百亿元，To B 与海外扩张是主引擎。
常见问题 FAQ
Q1：美图以后还会再碰加密货币吗？
A：从董事会的用词看，“将全部资金投入主业”已给出明确信号。下一次重新配置加密资产，需要新的战略叙事，否则很难再获内部共识。
Q2：AI 订阅能持续高增长吗？
A：关键是多模态升级和用户场景突破。美图正内测「文生图光影调校」和「商业分镜脚本」功能，验证落地后有望打开专业设计师客群。
Q3：越来越多 AI 竞品会不会分流用户？
A：竞争始终存在。美图优势在于：① 11 年影像算法积累；② 天然拥有 2.5 亿月活流量池；③ 付费习惯已培养。真正的挑战是把 创意模板 和 会员权益 做深，而非仅仅“修图更快”。
Q4：海外监管复杂，美图如何应对？
A：已启动本地化合规团队和数据中心部署；泰国设首个海外客服中心，确保用户数据境内留存，先发优势正在放大。
Q5：普通用户如何避免“自动续费”陷阱？
A：在 Apple ID 或安卓订阅管理页面可随时关闭下一周期扣款；美图客服热线也可人工协助退费，到账 3–7 个工作日。
站在 2024，看 2025：图像赛道的下半场，是“工具”还是“生态”？
美图用 5.7 亿元“意外之财” 为 AI 订阅与全球化添了把猛火，但真正的终局还不在于工具本身，而在于美图能否把 AI 能力转化为 创意基础设施：一个无论普通用户还是品牌商家都能即拆即用的 轻量化工作流平台。
从手机到炒币，再到如今的 AI 影像新范式，美图的每一次变奏都踩在了时代情绪最灵敏的弦上。当副业退潮，主业精进的美图最终会得到市场怎样的估值重估？时间会给出答案。