关键词：Bitwise ETF、Trendwise策略、比特币动量、以太坊期货、美债避险、风险调整收益、衍生品投资
策略概览：从单一多头到智能轮动
长期以来，想在加密市场“吃下整段涨幅”又避免高回撤，多数投资者只能手脚麻利地手动调仓。现在，美国加密资产巨头 Bitwise 将旗下三只期货 ETF 全盘升级，引入全新的 Trendwise 动量轮动策略，让投资组合自动在 比特币期货、以太坊期货 与 美国短期国债 之间无缝切换。
该模型无需投资者追加操作——持仓仍在原 ETF 内完成，底层合约到期自动展期；只需一键持有，就可把择时难题交给算法执行。
| ETF 新名称 | 追踪标的 | 生效日 |
|---|---|---|
| BITC：Bitwise Trendwise Bitcoin & Treasuries Rotation ETF | 仅比特币期货 | 立即生效 |
| AETH：Bitwise Trendwise Ethereum & Treasuries Rotation ETF | 仅以太坊期货 | 立即生效 |
| BTOP：Bitwise Trendwise BTC/ETH & Treasuries Rotation ETF | 比特币+以太坊期组合货 | 立即生效 |
如何运作：EMA 动量信号触发美债避险
系统绕过主观情绪，完全基于两条简单却高敏感度的 指数移动平均线 (EMA)：
- 10日 EMA 高于 20日 EMA → 多头排列，保留 100% 于对应加密货币期货；
- 10日 EMA 低于 20日 EMA → 转为空头，全仓 趴在短期美国国债寻求利息收益。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 指出，加密市场本身“动量充沛”——上涨时容易惜售、急剧回撤时又踩踏离场。与其硬扛跌幅，不如顺势而为，用美债做“避震垫”。他形容：“投资者告诉我们，想要聪明的加密敞口，而不是单纯的**
高波动惊吓**。”
费用、税务与操作细节
| 项目 | 变化 | 现值 |
|---|---|---|
| 费用率 (Net/Gross) | 不变 | BITC 0.88%/3.39%，AETH 0.90%/1.57%，BTOP 0.90%/1.36% |
| 税务处理 | 不变 | 按 ETF 常规规则申报 |
| 对现有持有人 | 无操作需求 | 自动切换至新策略 |
换句话说，如果你已经持有 BITC/AETH/BTOP，下周一醒来就会看到名字后面多了“Trendwise”，而账户什么也不会少。
2024 回顾：Bitwise 扩张年图谱
- 1 月：率先申请并成功推出 现货比特币 ETF；
- 3 月：上线 现货以太坊 ETF；
- 8 月：收购欧洲加密资管公司 ETC Group；
- 10 月：递交 XRP 现货信托 申请；
- 11 月：收购 质押服务商 Attestant，切入 PoS 资产收益赛道。
Trendwise 系列的诞生，为七岁的 Bitwise 再添一条“从产品到工具皆完整”的成长路径。
风险提示：读懂加密期货 ETF 的真风险
不持现货、价格偏离
三只 ETF 仅持有“期货”而非现货比特币/以太坊。期货溢价或贴水程度，会导致基金净值与现货出现 显著背离。
杠杆与展期成本
期货天然带杠杆，加之美债仓位为零杠杆区间，预期波动 被放大。若遇 期货升水 (Contango)，连续移仓产生额外手续费，可能长期跑输现货。
高换手、流动性缺口
为维持“满仓”状态，基金需高频 滚动合约。如遇极端市况流动性枯竭，或对手盘不足，交易成本会瞬间飙升。
常见问题 FAQ
- Q：我买了现货 ETF，还需要 Trendwise 吗？
A：两者定位不同。现货 ETF 追求 1:1 的价格跟踪，而 Trendwise 主打波动过滤，适合想在牛市弹性重配、熊市转向美债的投资人。可根据风险偏好分散持有。 - Q：策略会不会“两头挨打”？
A：任何趋势信号都有噪声。复盘 2019-2024 历史数据，Trendwise 信号可减少 最大回撤 30~40%，但在震荡波段确实可能短线“失速”。风险承受能力有限者可做小仓位测试。 - Q：美债利息归投资者吗？
A：是的。切换至美债阶段，基金实时享有 短期国债利息，每天计入基金净值。 - Q：卖出 ETF 会触发 US 税务事件吗？
A：只要是普通券商账户，税收政策与各股票 ETF 一致。长期持仓达一年可享 长期资本利得税。 - Q：我身在海外能否购买？
A：Bitwise 这三档 ETF 在美国主要交易所挂牌 (如 NYSE Arca)。确认您的经纪商支持美股即可下单。
如何上车与实操建议
- 开户：美系券商 Firstrade、盈透证券、嘉信理财等都可搜索代码 BITC、AETH、BTOP 直接购入；
- 资金规划：建议用不超过加密资产的 20% 做轮动策略的“后卫”部分；
- 观察信号：可在 EMA 交叉发生后，再下决策，避免在被“假突破”刚洗出时追买。
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写在最后：动量策略会成为下一轮标配吗？
当比特币现货 ETF 纷纷落地，赛道越来越卷。投资人不再满足于“满仓睡死”，而是寻找下行保护。相比之下，Trendwise 用较简单的技术指标在 宏观加息周期 中提供额外现金流，或许正是下一批稳健型资金进场的理由。
别忘了：加密世界永远不缺黑天鹅，也永远不缺聪明的工具。
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本文仅供教育与参考，不构成投资建议。加密资产波动剧烈，入市需谨慎。