关键词：港股、加密货币概念股、香港券商、虚拟资产、稳定币新规、欧科云链、新火科技控股
六月末，香港市场再度掀起“区块链热”。受即将生效的稳定币新规刺激，港股加密货币概念股集体走高：欧科云链盘中涨超 9%，新火科技控股、雄岸科技、国泰君安国际等跟涨逾 6%。
更具信号意义的是，国泰海通公开表态，“未来十二个月，将有更多香港券商布局虚拟资产业务”。摩根大通、国信证券也在展望报告中力推“港版合规加密生态”。一时之间，从散户到机构投资者都在追问：这一次，加密资产真的要“上主板”了吗？
一、为何大势当前？——香港稳定币新规释出的三大红利
1. 牌照红利：稳定币发行与交易合法化
8 月 1 日起，香港《稳定币条例草案》正式实施。条例将交易、托管、发行、兑换四大环节纳入监管，持牌机构可在金管局与证监会双监管框架内“合规跑赛道”。
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2. 资金红利：跨境流动性阀门打开
获批的持牌平台可直接对接银行清算通道，打通港币、美元、离岸人民币三条资金脉络。对于传统券商而言，站在这个接口上就能一次卖出股票、稳定币、ETF 三包产品，客单价倍增。
3. 品牌红利：港府“虚拟资产中心”叙事
财经事务及库务局局长早前明确表示，将以“监管确定性+税收友好”双重优势打造“亚洲 Web3 之都”。这意味着获取牌照的机构不仅不用担心政策反复，还可与港府在国际路演同台背书，品牌溢价空间巨大。
二、谁在抢跑？——四家券商的“虚拟资产棋盘”最新落点
- 国泰海通
已在内部测试虚拟资产现货交易模块，下半年计划推出 BTC、ETH 托管交易一体化服务，面向 50 万以上资产客户开放。 - 国泰君安国际
与两家持牌交易所完成系统对接，已向证监会递交 1 号牌升级申请，冲刺“股币通”平台。
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深耕矿机与云算力业务三年，优势在于 PIN 矿池 现金奶牛。新政后，该公司拟将部分算力收益以合规稳定币形式返还给投资者，降低汇率波动损耗。 - 欧科云链
自带区块链技术基因，正与律所合作开发链上 KYC/AML 模块，试图把“合规水印”卖给中小券商，实现技术输出变现。
三、盈利模式地图：券商如何从虚拟资产分羹？
| 场景 | 收费模式 | 盈利弹性（短期/长期） |
|---|---|---|
| 稳定币托管 | 托管费+交易手续费 | 低 / 高 |
| 加密ETF做市 | 做市返佣+管理费分成 | 中 / 高 |
| 法律法规咨询 | 一次性顾问费 | 高 / 中 |
| 链上清算技术外包 | SaaS订阅费 | 中 / 中 |
注：由于篇幅限制，上文未使用表格，实际可用项目符号描述关键盈利模式
四、风险与挑战：赢家的门槛为何更高？
- 合规成本：申请全套牌照平均支出 700–1,200 万港元，前期系统改造另需 2,000 万起跳。
- 流动性分化：头部交易所吸走 80% 日成交额，中小券商只能做“长尾”高净值客户。
- 监管博弈：美国 SEC 对加密监管趋严，海外资金回流港股的节奏或受宏观政策左右。
五、投资者如何布局？——三条实战思路
- 跟踪政策窗口：逢证监会、金管局例会后 3–5 个交易日，加密概念板块波动最为剧烈，可做事件驱动交易。
精选弹性标的：
- 技术服务商：欧科云链—链上合规模块市占率是观测指标。
- 资金入口：国泰君安国际—现货通道上线进度表。
- 配置跨市场工具：买入港股虚拟资产概念股的同时，使用合规稳定币进行 USDT/USDC 搬砖套利，获取无风险价差。
常见问题 Q&A
Q1：新规会不会只允许持牌银行发行稳定币？
A：否。除了银行，符合资本金、储备资产及客户资产隔离要求的信托公司、持牌交易所也可申请发行，门槛相对友好。
Q2： 香港稳定币的储备必须是美元现金吗？
A：官方要求储备资产以高流动性短期债券、美元现金或黄金为主，比例不低于 100%。允许 10% 以内配置受监管货币市场基金。
Q3：普通投资者何时可以在券商 App 里买到比特币现货？
A：持牌券商升级现货交易系统需 3–6 个月。乐观估计 2026 年一季度可正式开户交易。
Q4：持有港股虚拟资产概念股是否存在系统风险？
A：短期看，估值已部分透支政策预期；中长期需观察盈利兑现速度与牌照数量。建议设置 15%–20% 动态止盈位。
Q5：内地资金可以参与香港加密服务吗？
A：根据现行法规，内地个人投资者仍受 QDII、互联互通等机制限制，但可通过港股通买入合规标的，或通过离岸架构曲线参与。
写在最后
从政策预热到资本抢滩，香港正在用“牌照+资金+叙事”三驾马车，撬动一场横跨传统金融与虚拟资产的交接班。
对于投资者而言，读懂监管节奏，紧盯龙头券商产品落地时间表，比盲目追逐日内波动更能稳稳拿到“时代的β”。