想在波动剧烈的加密市场中，锁定几乎不受价格影响的稳健收益？本文手把手拆解「跨期套利」核心逻辑，并示范如何在统一账户中一键下单、步步风控，让你边看边学就能上手。
什么是跨期套利？2 分钟看懂底层逻辑
跨期套利（Calendar Spread Arbitrage） 指在同一标的、不同交割月份合约之间同时建立数量相等、方向相反的头寸，借助「价差」回归获利。
核心关键词：价差、合约对冲、杠杆效率、风险中性。
必须搞清的 2 个重点
1. 价差为何产生？
合约价格反映市场对未来现货价格的预期。举个例子：
| 合约名称 | BTC 次周 | BTC 次季 |
|---|---|---|
| 当前价格 | 23,018 | 23,314.7 |
| 价差=后者–前者 | ≈297 USDT |
同一标的，不同月份的多空力量、利率预期、资金费率都不同，于是出现价差。只要价差维持在「可预测区间」，就有套利空间。
2. 两项操作铁律
- 价差放大 → 多头套利：买入高价合约、卖出低价合约。
- 价差缩小 → 空头套利：卖出高价合约、买入低价合约。
盈亏只取决于价差变化绝对值，而非 BTC 本身涨跌，于是天然与价格风险隔离。
OKX 实操 3 步走：从零完成第一单
- 顶部导航 → 交易 → 策略交易 → 套利下单
期-期 模式筛选币本位或 U 本位；系统会列出「官方推荐组合」的：
- 万份收益
- 预估年化
- 剩余期限
- 当前价差率
- 点击直接下单，或手动配对合约，核对杠杆与保证金后确认。
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结合网格交易：让普通套利进阶「0 情绪」收益机
实际价差并非直线回归，而是在区间内波动。通过网格交易可不断高抛低吸，把单次收割变成 N 次收割。
设计示例
- 统计区间：前 30 天 30 min K 线，价差主要波动在 [-50, 250] USDT
网格设置：
- 网格基准 100 USDT
- 每 50 USDT 触发一笔
- 每次 100 张当季 vs 100 张次周
资金利用率大，手续费低，还可全自动运行。
简易步骤
- 云策略→网格→设定价差区间 [-50, 250]、500 U 间隔。
- 设置每档「价差多头 / 价差空头」，帮你在价差下跌时重复低价拉开仓位，上涨时逢高锁利润。
- 设定止损线防止黑天鹅冲击：一旦价差超出 300 USDT 即全部平仓离场。
高收益≠高枕无忧：3 个隐形坑先踩先填
1. 杠杆倍数别放飞
- 价差本身波动通常 < 5%；若在极端行情下价差一度扩到 8%，而杠杆拉到 50–100 倍，仍可能爆仓。
硬核方案
- 全仓模式+统一账户，亏损仓位可实时对冲，降低爆仓概率
- 杠杆上限建议 ≤ 10 倍，尤其在空投行情、合约交割前一周
2. 网格标准线要踩准基准均值
- 把基准定在历史顶部区域→盈利窗口无限拉长
- 把基准定在历史底部区域→趁低位锁肉，时间成本最低
小技巧：用 50%–75% 分位值作基准，余量 > 1.5 标准差更安全。
3. 成交滑点与流动性
价差机会转瞬即逝，若 Author-time 价差 10 USDT，真实成交滑点到 13 USDT，全年累计可能吃掉 30% 利润。
- 首选 BTC、ETH 这种深度好的主力合约
- 接近交割期，把注意力转移到新的主力月合约，避免临近交割时贴水夯击
FAQ：跨期套利 6 问 6 答
Q1：需要盯盘吗？
A：网格自动运行，手机关机也不怕；仅在极端波动需人工干预。
Q2：手续费多少？
A：两张合约进出，合计费率 ≈ 0.04%–0.06%，摊到年化约 3%–5%。建议 VIP 等级 ≥ 3，可直接省 50% 以上成本。
Q3：收益大概区间？
A：根据 2024.01–2025.04 回测，BTC 次周vs次季年化 6%–18%，ETH 稍低 5%–12%。牛市初期年化可翻倍，熊市回落到 3%–6%。
Q4：会爆仓吗？
A：理论上多空头寸互为对冲，全仓模式几乎绝缘爆仓，但高杠杆+黑天鹅仍会触发强平。记住：永远不过夜 20 倍以上杠杆。
Q5：USDT 本位还是币本位更好？
A：
- USDT 本位盈利直接以 USDT 结算，资金利用率高；
- 币本位可做「叠加囤币」策略，无汇率损耗。
通用原则：持币党 ++ 币本位，短线党 ++ USDT 本位。
Q6：能加仓吗？
A：加仓=扩大风险敞口。如需人工补位，请把新增资金部分当成独立网格，保持同名仓位杠杆一致即可。
阅读延申：一文扫清盲点
风险提示与免责声明
- 所有策略仅为信息分享，不构成投资建议。
- 数字资产价格波动大，杠杆越高，爆仓越快。请结合自身风险承受能力，谨慎交易。