“炒新不炒旧”这句币圈老话，在 Memecoin 战场未必总是奏效。经历了年初 TRUMP 一币独秀的极端峰值后，社区里充斥“Memecoin 已死”的唱衰声。如今 Solana 主网代币 SOL 已从 95 美元低位直冲 140+ 美元，比特币也重返 9 万美元，市场情绪再度回暖——但链上数据告诉我们：真正的“老兵”还在战壕里，玩法与流动性正显露出全新的剧本。
👉 点击解锁：新手如何通过链上工具第一时间捕捉下一个 100x 潜力币
Memecoin 交易量与流动性的真实温度
把周期拉回到 2024 年 12 月至 2025 年 2 月，彼时 SOL 290 美元，BTC 突破十万，Memecoin 日均链上交易额高达 4~5 亿美元。随着主流币回调，交易量一度被打折 70% 以上。但进入四月：
- Pump.fun 单平台日均成交 150–270 万美元，月间累计约 6.5 亿美元。
- 毕业率（成功迁移到 PumpSwap 的新币）维持在 0.4–0.8%，意味着每天仍有 100–350 个新币被选入主战场。
- 总创建量突破 970 万种，平均每日 2–4 万枚代币诞生。
上述数字揭示，“新币供给”并未因价格下跌而停歇，相反它进入了一个“精品迭出”的阶段：小团队集中资金快速抢筹，拉高 3–5 倍后迅速派发，流动性门槛被重新校准。
活跃用户：钱包数量背后的身份游戏
2025 年 3 月之后，Pump.fun 的日活跃钱包已从历史高点 40 万回落并稳定在 15 万左右。关键细节是：新老用户比例均衡，且多数老玩家采用“多钱包+周期性换号”策略来规避追踪与清洗。这解释了为何交易额没有像钱包数那样骤降：单个地址的平均筹码在变大，资金效率反增。
👉 想跑赢 90% 的链上猎人？这 5 个「狙击脚本」实战参数都在这
五大交易终端的寡头格局
Memecoin 高周转、高滑点的属性，让交易机器人成为刚需。当前五大终端已形成 >80% 的市场集中度：
- Axiom Exchange
- Photon
- Trojan on Solana
- GMGN AI
- BullX
根据 2025 年 5 月下旬抽样：
| 关键指标 | 数据快览 |
|---|---|
| 日活用户 | 10 万+ |
| 日交易额 | 1 亿美元+ |
| 累计费用 | Photon > GMGN > BullX > Axiom 依次排布 |
| 资管规模(AUM) | Photon 托管 53.9 万 SOL（≈8260 万美元） |
粗略估算，各大机器人沉淀的 SOL 流动性总和超过 2 亿美元，这还不包括 LP 池与子账户滚仓。Memecoin 的深水区，其实比肉眼可见的盘面庞大得多。
PumpSwap：新币通道的吸虹效应
Pump.fun 在 2025 年 3 月底正式推出自动迁移 DEX PumpSwap。上线首月成绩：
- 日交易量 3–4.8 亿美元，占 Solana 当日全网 DEX 总量 9–19%。
- 手续费 0.25%；其中 0.20% 归属 LP，0.05% 归属协议。
- 30 天协议收入约 500 万美元，LP 总分成 2000 万美元。
值得玩味的是：大量旧币依旧在 Raydium/Meteora 上交易，说明老玩家并不盲目“喜新厌旧”，而是理性地在两大战场之间套利。短期内 PumpSwap 还在继续扩张市场份额，这为 Solana DEX 竞争再添悬念。
Memecoin 依然是散户入场的最佳“加密赌场”
对比需要紧盯利率曲线与清算线的 DeFi 协议，Memecoin 的核心卖点仍旧是：
- 低门槛：5 USDC 也能开第一枪。
- 高不对称收益：单币千倍神话尚未绝迹。
- 无限题材：热点事件、人物出圈、梗图爆火，皆可瞬间上链。
在行业缺乏新叙事、山寨币普遍跑输 BTC 的阶段，“困在主流山寨浮亏里的资深投资者” 化身 Memecoin 资金的最大增量源。随后，圈外散户 才通过社群文化与 FOMO 视频被带入。
FAQ：关于 Memecoin 的 5 个高频疑问
Q1：现在冲 Memecoin 会不会已经太晚？
A：从毕业率0.6% 的数据来看，只要具备快速信息筛查和风控脚本，仍有 10–30% 的标的能在 6–12 小时跑出 3–5 倍的空间，但容错率远低于牛市巅峰。
Q2：SOL 继续涨，会抽走 Memecoin 流动性吗？
A：价格上行反而提高Solana生态代币计价的 FOMO，交易量在 SOL 140 美元区间不降反升；除非出现宏观黑天鹅导致 BTC 快速跳水。
Q3：使用机器人就一定稳赚吗？
A：目前五大终端的日胜率中位数仅 38%，真正拉开差距的是首批买入速度和分批止盈策略。选择低滑点 RPC 节点、订阅居民情报群仍是硬门槛。
Q4：毕业币还会回到旧 DEX 吗？
A：会。PumpSwap 现阶段只能满足初始流动性，添加中长期 LP 的手续费激励不如 Raydium，高市值项目一定会去老所找深度。
Q5：Memecoin 的终局是什么？
A：每一次狂欢都是新的合约模板与链上标准迭代的试验田。与 NFT 类似，最终可能收敛到上千个“高共识社区”持有上万种长尾资产，90% 成交量集中到 1% 的头部币。
结语：战壕未冷，下一个周期刚刚开始
当你以为 Memecoin 气数已尽，链下交易所盘口的爆仓声早已淹没了链上的“毕业炮”。资产价格的波动只是剧院的灯光，而真实的好戏发生在那 2 亿美元周转的 SOL 流动性池、15 万折返跑的钱包地址里。任务尚未完成，Memecoin 没有终章，它只是翻到了下一页。