稳定币概念集体狂欢：为什么端午后首个交易日就涨停？
6 月 3 日清晨，沪深港股市同步高开。节前悄然升温的 稳定币概念股，在《稳定币条例》落地后的第一个交易日，瞬间点燃资金热情。截至发稿：
- 御银股份、恒宝股份、翠微股份、海联金汇 等多股一字板涨停；
- 四方精创、雄帝科技、中科金财、拉卡拉、天阳科技 快速跟涨，涨幅皆逾 7%。
为什么资金蜂拥？一句话：“牌照断供”时代正式到来，稀缺性溢价提前兑现。
核心规则解析：一张牌照究竟带来多大的想象空间？
《稳定币条例》是中国香港 5 月 30 日在宪报刊登后的即时生效版本，也为亚太区首套对标“法币稳定币”的牌照框架。核心要点浓缩为三句话：
- 香港境内 发行，或 境外发行但以港元为锚定 的稳定币，统称 “法币稳定币”，均需持牌。
- 只有持牌发行人所发稳定币，可面向散户 销售，持牌机构名单采取白名单制。
- 申请牌照前置条件高 ——储备金 1:1 全额托管、定期审计、客户资产隔离、KYC/AML 系统全量接入 HkMA。
这意味着：牌照一旦发放，稀缺红利铁板钉钉，提前卡位的公司有望赢得先发优势。
产业链三大“隐形赛道”蓄势待发
伴随条例落地，资金对稳定币生态的认识开始纵深扩展，不再停留在“币”本身，而是提前挖掘上下游三大 新兴赛道：
1. 发行与托管赛道（合规通道）
五家已进入 HKMA “沙盒” 项目的准持牌机构 —— 京东币链科技（香港）、圆币创新、渣打银行、安拟集团、香港电讯 —— 已完成技术验证阶段。剩下的 牌照名额，将成为各路巨头“补短链”关键卡点。
2. 支付清算赛道（跨境收单）
稳定币一旦可合规接入港元体系，等于为跨境电商、离岸贸易乃至RWA 代币化资产 打开秒级清算通道。
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3. 金融 IT 赛道（系统改造）
内地参与过 数字人民币跨境结算 与 供应链金融交易系统 的厂商，已接到金融机构调研。高并发、高安全的适配方案成为刚需，抢单窗口期预计在 2025～2027 年释放红利。
稳定币 vs 传统跨境支付：效率与成本的世纪对决
| 维度 | SWIFT | 稳定币 |
|---|---|---|
| 平均到账时间 | 1–3 日 | 分钟级 |
| 单笔费用占比 | 1–3% | 可低至 0.1% |
| 周末/节假日 | 暂停 | 7*24 |
| 结算失败率 | 0.5–1% | <0.01% |
稳定币的“降维打击”一目了然。跨境支付 与 外汇储蓄 两大场景，将在 2025 年率先爆发真实需求。
上市公司最新动作“明示”布局节奏
拉卡拉：已在香港设立金融科技子公司，目标为持牌发行商提供钱包系统与清算网络。
永信至诚：被香港数码港引入成为“网络安全社群”基石成员，负责稳定币全链路风控方案。
中科金财：与海联金汇合资成立“浙港数字资产实验室”，聚焦 RWA 节点部署与底层链网适配。
投资者如何“按图索骥”？
关注六大 关键词：
稳定币 → RWA → 数字人民币跨境 → 金融IT → 香港牌照 → 供应链金融
把它们串成一条“投资罗盘”，任何概念股只要符合两条以上，大概率就是本轮主线。
选股口诀
- 先看牌照：有无官方“沙盒”或投资方的战略合作。
- 再看场景：公司主营业务是否与稳定币发行、托管、清算、合规审计重叠。
- 最后看业绩弹性：历史上跨境支付或金融 IT 收入占比越低，改编弹性越大。
风险预警：别被情绪“一哄而上”带走
- 合规进度不确定：条例仅是开始，细则修订或带来窗口期变动。
- 技术落地难度：储备金托管、链上链下对账、财税披露，每一步都可能拖延。
- 估值切换快：短期爆发主要看情绪，中长期看真实业务收入。
常见问题 FAQ
Q1：散户能直接购买香港发行的稳定币吗？
A：条例生效后，可先购买通过持牌机构审核的白名单稳定币，但需完成 KYC 实名验证。
Q2：大陆公司能否自己去香港申请牌照？
A：法律责任主体须在港注册，或与香港持牌金融机构采用合资或技术外包模式，方能跨区申报。
Q3：RWA 代币化资产与稳定币的关系是什么？
A：稳定币是买卖 RWA 时的“计价货币”，可为链上可交易房产、票据、债券提供稳价流动性。
Q4：A 股哪些券商研报给出了目标价？
A：已有中信证券、中金、浙商证券对该板块出具深度研报，普遍采用“市销率+牌照溢价”双重模型。
Q5：稳定币会冲击数字人民币跨境使用吗？
A：不会。央行数字人民币定位于批发与零售并行的法定支付工具，稳定币被视为“商业机构推出的补充引擎”，两者处于不同监管框架。
Q6：入场资金何时可能降温？
A：极端情绪往往在首批牌照颁发前后两周内达到峰值，届时需用业绩公告验证真实盈利能力。
风险提示：本文仅作信息分享，不构成投资建议。