Ripple CTO David Schwartz 最近在推特的一则发言，将Ripple收入结构推上热搜。他直言：Ripple公司之所以创立，关键目的之一就是“尽可能广泛地分发XRP，并通过XRP销售维持运营”。CEO Brad Garlinghouse 亦曾对外承认，如果停止出售XRP，公司将迅速陷入现金流危机。这一表态恰逢美国证券交易委员会（SEC）与Ripple的诉讼拉锯战，令大众重新审视这家加密巨头的商业闭环与合规前景。
关键争议：XRP销售＝生命线？
David Schwartz 的原话掷地有声：
“只要运气尚可，有必要时我们就能从XRP销售（或类似形式）获得足够收入，支撑Ripple继续运营。”
——引自 Schwartz 2023年4月19日推文
这段话被社区广泛转发，并被解读为对“Ripple是否靠卖币维生”的正面回应。
1. Ripple对XRP销售的依赖程度
Garlinghouse 早在《金融时报》的访谈中就坦言：
- “没有XRP销售，我们早就血亏。”
- 2022年度Ripple净销售额高达 12亿美元XRP，超过好莱坞顶级大片宣发成本。
- Ripple 目前持有约 37亿枚XRP，价值约 17亿美元（按当时市价核算）。
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由此可见，XRP既承担了网络燃料的角色，也是Ripple的核心流动资产。这一商业模式虽然直观透明，却也显得单一，甚至被批评为“卖币即盈利”。
2. 与传统金融科技公司的差异
传统跨境支付服务商通常通过手续费、SaaS 订阅、托管利息等多条赛道盈利；而Ripple在海外市场虽拓展了钱包、流动池与央行数字货币（CBDC）试点，但最直接的现金流入口依旧是XRP销售。在SEC眼里，这种单一盈利模式使XRP更容易被归类为“证券”，进而触发监管红线。
深潜案例：Ripple的“去中心化悬念”
2022年10月，Ripple与黑山中央银行启动CBDC联合实验；2023年初又与日本三大银行合作MoneyTap支付系统。这些合作案例被认为能稀释对XRP销售的依赖，然而：
- RippleNet的B端利润往往以“技术服务费”结算，周期长达数年，短期收入占比有限。
- 合作行并不需要购买XRP即可使用RippleNet的清算通道，“XRP流动性”并非必选项。
因此，大厂合作的存在感虽强，却难以彻底扭转市场对XRP销售占据利润60%以上比例的质疑。
情景推演：三种可能走向
| 情境 | 对XRP估值影响 | Ripple现金流波动 |
|---|---|---|
| SEC胜诉，XRP被定义为证券 | 短期内价格重挫，流动性受限 | Ripple被迫暂停或受限销售 |
| Ripple胜诉，XRP被视为商品 | 交易所全面重新上架，价格反弹 | 销售窗口重启，XRP销售成为快速回血工具 |
| 庭外和解，附加监管框架 | XRP需按季度披露销售计划 | “细水长流”模式制度化 |
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FAQ：关于Ripple与XRP，你必须知道的6个问题
Q1：Ripple手里的37亿枚XRP多久会卖光？
A：按官方披露，Ripple采用托管解锁机制，每月最多释放10亿枚，未用完部分自动返还下一月，预计现金流可持续数年。
Q2：XRP与RippleNet究竟是何关系？
A：RippleNet是B端支付网络，企业可自由选择用或不用XRP做桥接资产；使用确实能降低流动性成本，但非强制。
Q3：为何许多美国交易所仍暂停XRP交易？
A：等候SEC裁决，平台担忧一旦XRP被认定证券，可能面临交易合规和赔偿追溯风险。
Q4：Ripple不靠XRP能否独立盈利？
A：现阶段Ripple已拓展机构流动性、央行技术服务、企业SaaS等收入源，但2022财年数据显示，XRP销售贡献仍占营收绝大部分。
Q5：普通投资者如何跟踪Ripple大额XRP转账？
A：XRP账本公开透明，可在任何区块链浏览器输入Ripple官方钱包地址，实时查看解锁与销售动向。
Q6：如果SEC案最终败诉，Ripple有无Plan B？
A：市场传闻Ripple正在评估注册为另类交易系统（ATS）或拆分业务实体，将XRP销售与技术服务隔离，以降低风险。
结语：商业模式暴露的“灰犀牛”
Ripple的坦率表态，正面回应了“XRP销售是否为收入核心”的质疑，却也把自家商业模式的单点风险暴露无遗。未来数月，无论法院如何裁定，全球市场都将基于“现金流、合规、去中心化”三轴评估XRP价值。对投资者而言，理解Ripple对XRP销售高度依赖背后的商业逻辑，才能在下一轮行情里保持清醒——看清“光环”与“灰犀牛”并存的真相。