关键词：稳定币投资、券商研报、港股先发优势、A股稀缺标的、跨境支付、RWA、技术映射
一、市场热度再创年内纪录
过去7天，稳定币投资旋风席卷二级市场。22家头部券商在短短一周内连发 43篇研报，6月至今路演与电话会议更达 57场，刷新2025年金融科技话题峰值。Wind数据显示，稳定币概念板块周涨幅超11%，四方精创、恒宝股份等多股领涨。密集信息与资金共振，市场情绪显著升温。
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二、为什么今年“稳定币”第二春特别猛？
立法加速：
- 香港《稳定币条例》5月30日正式刊宪，6月初启动“沙盒”测试，京东港元稳定币 JD-HKD 将跨境结算时间从 T+2~3天压至10秒。
- 美国 GENIUS法案 6月17日参议院闯关成功，稳定币发行与监管框架渐行渐近。
巨头入场：
- 蚂蚁国际、蚂蚁数科双主体表态竞逐香港牌照，侧重跨境支付与RWA资产链上映射；
- “稳定币第一股” Circle 6月5日登陆美股，20天股价翻 7倍，市值突破530亿美元；
- 亚马逊、沃尔玛、Expedia 等传统巨头被曝正在内部测试自有稳定币结算。
- 体量与需求共振：
2024年底全球稳定币市值破 2000亿美元，年交易规模15.6万亿美元，首次碾压Visa+Master总和，真实业务场景开始放量。
三、券商视角：稳定币的“三个战略坐标”
| 宏观看点 | 价值释义 |
|---|---|
| 支付革命 | 取代SWIFT，降低手续费80%以上，实时清算，24×7不下线。 |
| RWA桥梁 | 以稳定币作为交易媒介，房产、债券、新能源收益权可在链上拆分、流通，提升流动性。 |
| 货币体系重构 | 港版稳定币有望削弱美元垄断，助推人民币国际化；美元稳定币则拓宽美债需求新通道。 |
中信证券直言：稳定币正从加密“游乐场”升级为负责任、可监管的下一代跨境支付主干道。
四、产业链拆解：港股与A股各藏什么金矿？
（一）港股：政策红利下的“先发优势”
三大主线已被多家券商共识：
- 合规发行方：京东集团、渣打集团（持牌银行级托管）、众安虚拟金融；
- 跨境支付基础设施：OSL集团、拉卡拉（港股二次上市）、联易融科技；
- 区块链技术服务商：四方精创、恒生电子、汇量科技——提供钱包、KYC、风控SaaS一条龙。
策略提示：
- 小市值 Beta 弹性大，但需严格筛选 牌照预期+订单落地；
- 护城河在于 合规通道+银行级风控，低估值龙头可逢低布局。
（二）A股：稀缺赛道里的“技术映射”
内地对去中心化数字资产监管趋严，A股并无纯正稳定币发行公司，于是资金聚焦 “技术外溢”。核心筛选逻辑：
- 区块链底层：高性能联盟链、零知识证明、密码模块国产化；
- RWA确权及交易：房产、新能源、票据上链，需成熟智能合约、资产托管、身份认证方案；
- 跨境支付链路：银行IT、POS收单、外卡组织接入、数字身份鉴别。
研报高频点名关注：恒宝股份（数字身份模块）、楚天龙（硬件钱包+数字人民币双轮驱动）、京北方（股份制银行跨境IT龙头）。👉 梳理本周机构加仓路径图，捕捉资金尚未充分定价的洼地。
五、三种典型长期场景：投资者可以这样跟踪营收兑现
- 跨境贸易结算
外贸企业以稳定币替代美元信用证，可减少30%手续费、当日到账。盯紧银行IT更新合同、海关数字清关平台订单。 - RWA分期众筹
以3年期光伏电站收益权为例，集团以稳定币发行Token，散户可100元起投，预期年化6%–8%。关注资产证券化平台、评级机构链上系统采购。 - 新兴市场避险资产
拉美、东南亚通胀高企，当地居民通过OTC平台持有美元稳定币保值。观察流量入口：钱包APP下载量、合规OTC牌照数量。
六、投资者常见问题（FAQ）
Q1：稳定币一直标榜“1:1锚定”，如果美元贬值，投资风险如何对冲？
A1：多数美元稳定币持有短久期美债与逆回购作为储备，一旦美元实质贬值，可将仓位切换至港元、欧元、人民币一篮子稳定币ETF，对冲单一法币风险。
Q2：普通投资者无法直接买港股已持牌发行方，有替代方案吗？
A2：可通过QDII、港股通或相关ETF（金融科技ETF 513180）间接布局；更简单的做法是关注已公布订单的上下游技术服务商，A股门槛更低。
Q3：政策高度不确定，稳定币会不会一夜归零？
A3：回零概率极低。各经济体均在 “合规沙盒—有限牌照—全面开放” 分阶段推进；全球美元稳定币储备仍以美债等高流动性资产为主，清算、交易网络已具系统性运用价值。
Q4：如何辨别概念炒作与真订单？
A4：翻看财报 “区块链相关收入” 是否大于5%，站上千万级；同时跟踪政府招标网银行IT更新金额，若连续两季环比增长，即可判定落地。
Q5：技术面看什么信号？
A5：绝大多数概念股尚处 主题早期，短线关注日K站稳20日均线+量能放大50%，出现“缩量回踩不破”可低吸；中长线则以 月线级别突破下降趋势线 为确立加仓点。
七、写在最后：把波动当朋友，把研究当罗盘
稳定币赛道兼具 政策红利、技术迭代、巨头涌入，短期波动难免，但从中长期看或重演2016年云计算、2020年碳中和的产业纵深。
无论布局港股 合规红利 还是A股 技术映射，关键是“看懂内核、分批建仓”。记得定期复盘政策落地节奏与订单数据，别让噪音淹没真正的大趋势。
祝你稳稳抓住下一条时代红利。