关键词：央行数字货币、CBDC、零售型CBDC、跨境支付、数字美元、金融数字化、支付系统、国际货币
高速增长：CBDC 驶入“高速赛道”
2023 年，全球 130 余个经济体——占全球 GDP 的 98%——已着手推进央行数字货币（CBDC）项目，其中超过 50% 的项目迈出了概念验证之外的实质性步伐。
步入 2025 年，这一比例继续攀升，早已远超此前的任何国际金融创新浪潮。
四大特征勾勒全球图景
- 参与率高：BIS 最新调查显示，93% 的受访央行正在开展 CBDC 相关工作，较五年前增长 23 个百分点。
- 态度大转弯：美联储、欧央行、英伦银行、日银由各持观望转为密集试验，明确时间表。
- 发展中国家领先一步：正式发行的 11 个数字货币全部出自新兴经济体；试点比例是发达国家中央银行的两倍。
- 零售型跑得快：在研的零售型 CBDC 项目数是批发型的两倍，与各国 FPS（快速支付系统）互补共进。
中国样本：数字人民币的先行示范
2019 年率先落地以来，数字人民币钱包突破 1.5 亿个，累计交易金额逼近 5.2 万亿元，成为全球最成熟的零售型 CBDC 场景之一。
零售型 CBDC：为何成为主战场？
零售型 CBDC 的核心服务对象是公众与企业日常支付，其开发节奏快于批发型，主要由以下三大逻辑驱动：
| 动因 | 零售型优势 |
|---|---|
| 普惠金融 | 不依赖商业银行账户，14 亿“无账户人群”一步接入正规金融 |
| 弹性支付 | 现金退潮 + FPS 扩容，零售型 CBDC 无缝衔接 |
| 技术普惠 | 智能手机与 NFC 普及，降低推广门槛 |
区域对比：东南亚 VS 美洲
- 东南亚：柬埔寨“巴孔”、印度“数字卢比”、泰国“零售 CBDC 沙盒”交织出“区域即跨境”的热带试验田。
- 美洲：巴哈马“Sand Dollar”、牙买加“Jam-Dex”借助海岛地理优势，快速验证旅游场景支付，降低外汇对美元的短板。
跨境支付：CBDC 破冰的关键突破口
传统跨境支付“四宗罪”——成本高、速度慢、准入难、透明度低。G20、BIS、IMF 连续三年将 CBDC 跨境合作列为优先议题。
三大实验焦点
- 兼容模式
钱包之间的数据格式、接口 API 统一，先通技术再谈汇率。 - 互联模式
构建多边平台，央行托管流动性池，实时轧差；欧央行-日本央行-Stella 项目最具说服力。 - 单系统模式
设想由 BIS 牵头设立单一全球账本，长期看可最大化效率，但政治博弈艰巨。
前沿案例 mBridge
- 参与方：中国人民银行数字货币研究所 + 香港金管局 + 泰国 + 阿联酋 + BIS
- 亮点：2024 年 Q3 完成 160 亿美元真实国际贸易结算，端到端交易成本降低 50%，时长压缩至 T+0。
- 下一步：2025 年准备转入 最小化可行产品 阶段，更多央行有望加盟。
CBDC 如何重塑国际金融体系？
| 维度 | 传统模式 | CBDC 潜在影响 |
|---|---|---|
| 支付透明度 | 多层代理行，信息孤岛 | 分布式账本实时同步 |
| 货币地位 | 美元、欧元惯性占主导 | 形成“币对币”直连，减少对第三货币依赖 |
| 金融稳定 | 资本流动波动性高 | “可编程货币”实现对资金流实时管控 |
但货币信任并非仅靠技术。投资者仍将 美元储备地位 视作全球资产压舱石。因此，CBDC 更可能在区域性、碎片化网络内弱化美元的“唯一清算”角色，而非一夜颠覆。
风险与治理：如何堵住资本外溢“黑洞”？
- 货币替代风险：新兴市场本币若缺乏足够公信力，零售型 CBDC 或加剧“美元化”回潮。
- 流动性共振：一旦大国加息，跨境 CBDC 无摩擦特性将放大资金抽逃速度快于传统渠道。
- 监管套利：匿名性与可编程性的张力，让跨境洗钱、恐怖融资暗流更隐蔽。
三层技术围栏建议
- 国际层：央行多边协定 + BIS 合规沙盒。
- 系统层：在 CBDC 核心协议内置“地理围栏”或白名单地址。
- 钱包层：由持牌支付机构按场景实时调用资本项目管理代码。
未来展望：区域先行，逐步统一
- 双边协议先行
在中韩自贸区、RCEP 内率先对标数字身份与 KYC。 - 数据走廊
共建跨辖区分布式身份认证（DID）基础设施，一年可减少 26% 的合规人工核验成本。 - 标准分层
技术标准用开源方案降低沟通门槛；政策标准以 IMF 现有支付统计手册为蓝本。
FAQ：你最关心的 5 个问题
Q1: 持有 CBDC 会产生利息吗？
A: 目前多数央行采用零息或极低息设计，避免冲击商业银行存款。下文将讨论“分层利率”可能的未来迭代。
Q2: 零售型 CBDC 会不会侵犯隐私？
A: 结合“小额匿名、大额实名”的差异化隐私设置成为主流趋势，具体落地需看本地立法。
Q3: 跨境 CBDC 会直接淘汰 SWIFT 吗？
A: 至少 10 年内更可能是并行或互补。SWIFT 也在推“SWIFT Go + ISO 20022”升级，竞争与协作并存。
Q4: 中国用户如何用数字人民币参与国际化？
A: 旅客在 26 个境外目的地可直接用数字人民币消费，无需绑定当地银行卡。
**Q5: CBDC 遇到全球互联网中断怎么办？
A: 多国正在试点“离线支付”功能，手机 NFC 碰一碰即可转账。
结束语：站在 2025 的门口
CBDC 不是谁家的独角戏，而是事关 190 多个央行、数十亿用户的“大合唱”。从中国的数字人民币红包、到阿联酋-沙特“Project Aber”，再到巴哈马的“Sand Dollar”度假支付网，零售型 CBDC 正把跨境支付的“全球化 4.0”拆分成一张张更易落地的“区域拼图”。
走好鼓励创新与防范风险并举的“平衡木”，方能真正迎来货币数字化新时代。