「為什麼同樣的槓桿倍數，我的開倉擔保資產就比朋友多？」
「雙向鎖倉到底能省多少保證金？」
「資產率跌破 0% 會發生什麼事？」
如果你在幣本位永續合約市場交易過，大概率也被 擔保資產、佔用率、階梯係數 等術語困擾過。這篇文章用白話拆解官方規則，手把手帶你算清楚每一筆「保證金」背後的邏輯。
一、先搞清楚：幣本位永續合約是什麼
幣本位，簡單說就是 用標的加密資產（如 BTC、ETH）作為本金與結算單位。
永續合約則是 沒有交割日 的合約，通過「資金費率」每日多空交換利息，價格錨定現貨。
它的核心魅力在於：
- 不需要交割，可長線持有
- 利用 槓桿 放大收益
- 擔保資產占用彈性高，可 雙向套利、對沖
二、擔保資產的計算公式與場景示例
2.1 持倉擔保資產 formula
持倉擔保資產 =（合約面值 × 合約數量）/ 最新成交價 × 槓桿倍數倒數
在白話解釋：
- 合約面值：每張合約代表多少 USD
- 槓桿倒數：20x 槓桿 → 用 1/20 = 5% 資金作保證金
# Python 偽代碼，方便理解
def margin(face_value, quantity, mark_price, leverage):
return (face_value * quantity) / mark_price / leverage示例 1：
- 買入開多 10 張 BTC，面值 100 USD，最新價 5,000 USD，10 倍槓桿
- 擔保資產 = (100×10)/5000/10 = 0.02 BTC
示例 2：
- 買入 10 張 EOS，面值 10 USD，最新價 5 USD，10 倍槓桿
- 擔保資產 = (10×10)/5/10 = 2 EOS
我們可以得出結論：槓桿越高，擔保資產越少；幣價越高，擔保資產越少，反之亦然。
三、階梯擔保資產：大倉位就得多交錢
為了防止「鯨魚」把市場打到波動極限，平台引入 階梯限制。
規則要點：
- 槓桿 ≥ 20 倍 才受影響
- 階層越高，可用擔保資產於總權益占比下降（需要更多保證金）
- 10 倍及以下，不受階梯係數限制
示例：
- 帳戶權益 50 BTC，使用 20 倍槓桿
- 平台公告「20 倍時對應係數 20%，檔位上限 30 BTC」
- 那麼你能最多開倉的擔保額度 = 30 BTC × 20% = 30 BTC（等值價值）
舉一反三：當你持有的幣價狂跌，權益下跌導致 檔位飆升，你可能秒變「低保」狀態，系統強平一觸即發。
四、鎖倉優化：雙向持倉竟然能降低佔用？
在相同合約品種內 同時持有 多空倉位，平台自動啟用 鎖倉保證金優惠：
新持倉擔保資產
= 多倉擔保資產 + 空倉擔保資產 − min(多倉, 空倉) × 優惠比例（100%）
舉例：
小明 20x 槓桿同時持有
- 多倉 1000 張 → 100×1000/8000/20 = 0.625 BTC
- 空倉 800 張 → 100×800/8000/20 = 0.500 BTC
- 鎖倉量 = min(0.625, 0.500) = 0.500
- 優化後總擔保 = 0.625 + 0.500 − 0.500×100% = 0.625 BTC
原本需要 1.125 BTC，現在少交 0.5 BTC 的保證金，相當於提高 44% 資產利用率。
五、可轉金額：到底還能提多少？
當行情上漲，浮盈不斷堆積，能不能把盈利先提現？ 系統透過「可轉金額」計算：
可轉金額 = max(0, 初始權益 + 轉入 − 轉出 + min(已實現盈虧, 0) + min(未實現盈虧, 0) − max[0, f(佔用) − max(0, 已實現盈虧)]) + max(0, [已實現盈虧 − f(佔用)]) × 可轉係數
它表明：
- 倉位 未浮盈 不算錢
- 佔用擔保資產 是硬性占用
- 可轉係數：即時結算 1，定期結算 0
示例：
- 初始權益 1 BTC，尚未轉出，未實現盈虧 +0.1667 BTC
- f(佔用) = 0.1667 BTC
- 可轉金額 = 1 − 0.1667 = 0.8333 BTC
所以盈利雖在，也要等「結算完成」或「全部平倉」後才能真正到手。
六、擔保資產率：風險紅線 0%
擔保資產率 =（賬戶權益 / 佔用擔保資產 × 100%）− 調整係數
- 數值越接近 0，越危險
- ≤ 0% 觸發強制平倉
- 調整係數由檔位係數決定
- 建議 日常留 30% 以上安全墊
七、實戰 Q&A
| 讀者常問 | 精要回答 |
|---|---|
| 何時需要追加保證金？ | 擔保資產率 < 20% 時提前關注，系統提示風險預警。 |
| 要解鎖倉優惠，倉位必須完全對稱嗎？ | 不需要，只需「同品種多空同時存在」，系統自動扣減最小值。 |
| 為什麼我 25 倍槓桿下多倉就開不出？ | 進入階梯檔位，超出可用比例，降低槓桿或追加本金。 |
| 未平倉的浮盈能提前用嗎？ | 僅限即時結算 & 通過可轉金額公式，定期結算必須平倉後。 |
| 有更低階梯係數的交易對嗎？ | 參數隨市場調整，查官方公告最權威。 |
再次提醒：市場每分鐘都在變，階梯參數也會迭代。
用對工具、算對數字、留足安全墊，長線再長也穩。祝你的永續之路不再被「保證金」絆倒！