作者：Zixi.eth 整理 & 改写
在加密世界，「能否从 0 到 1」决定了一个项目的生死，也决定了投资者的命运。我们翻阅了 14 个明星项目的创业轨迹，提炼出几项几乎放之四海皆准的 增长密码。本文既是思维导图，也是避坑指南，帮助你在下一轮浪潮中少走弯路。
一、复盘：14 个项目速览
| 公链 / 应用 | 关键标签 | 爆发时间 |
|---|---|---|
| Avalanche | 康奈尔背景、模块化思路、DefiKingdoms、GMX | 2021 Q3 |
| Fantom | AC 的光环、3.7 亿激励、全复制 DeFi | 2021 Q3 |
| Solana | SBF 助攻、黑客松文化、DePIN 复兴 | 2021 → 2024 |
| Terra | Luna/UST 双币螺旋、20% Anchor 存款、韩国国链 | 2021 Q2 |
| Arbitrum | OP L2 先行者、高规格空投、GMX 王牌 | 2022 Q3 |
| Celestia | 模块化 DA、Cosmos 生态加持 | 2023 Q4 |
| Berachain | 三代币模型、Luna2.0 讨论 | 2024 Q2（预计） |
| EigenLayer | Restaking 新叙事、资本杠杆与 DA 需求 | 2022 Q4 |
| Merlin | BTC L2、BRC 财富效应、团结社区 | 2024 Q1 |
| Axie Infinity | P2E 疫情特例、对加密地址渗透率最高的游戏 | 2021 Q2 |
| Blur | NFT 流动性做市商模型、蓝筹聚焦 | 2022 Q4 |
| BAYC | 名人效应、NFT 会员俱乐部门槛 | 2021 Q3 |
| Pudgy Penguin | 二次出圈、链下销售+空投双轮驱动 | 2023 Q4 |
| Friend.Tech (FT) | 社交价值量化、ICO mini-meme | 2023 Q3 |
二、共同公式：5 大增长密码
- 优秀团队 = 信任杠杆
高学术背书、连续创业者、明星工程师，在融资与社区获取方面更容易「放大流量」。Solana 与 Avalanche 都是典型案例。 - 超前叙事 = 定价先机
「太早」在大家听不懂时上马，一旦被理解就无人能追。模块化 DA、Restaking、社交价值 Token 化，皆是如此。 - 战投阵容 = 放大器
没人能保证拿到顶级 VC 钱就一定起飞，但天花板肉眼可见地抬升。典型如 Arbitrum 的三轮总计 1.4 亿美元。 - 最后拼生态 = 王牌打法
早期流量≈投研；真正跨越牛熊的，是王牌 dApp。DefiKingdoms 之于 Avalanche、GMX 之于 Arbitrum、Magic Eden 之于 Solana，都属此类。 - 创新不止于 CP 复制
copycat 最多能活一阵，独树一帜的创新或资源位才值得长期下注。
三、深拆 14 项目：谁写对答案，谁做错过题？
Avalanche：模块化＋王牌 GameFi 的双保险
- 关键人物：Emin Gün Sirer，康奈尔教授、雪崩协议之父
- 技术亮点：三链（X、C、P）分工，最早的 模块化区块链 构思
- 王牌 dApp：DefiKingdoms（后升级为子网）、GMX
- 启示：「技术路线＋故事」双重差异化，足以让早期市场中机构不断加码。
Fantom：成也 AC，败也 AC
- 爆点：AC（Andre Cronje）的“DeFi 之父”光环＋ 3.7 亿枚代币激励
- 陨落：2022 AC 离场，生态无创新，陷入全面“fork 吃冷启动”的死循环
- 启示：灵魂人物一旦退出，团队必须具备 原子级 的运营与创新能力。
Solana：从“高性能但冷门”到“死而后生”的教科书
- 三个支点：
1) SBF 加持＋Serum 一把带火 TVL
2) 黑客松文化批量造爆款
3) FTX 崩盘后靠 DePIN 集体转向 自救 - 启示：技术性能与“龙头杀手级应用”共振，就能让项目穿越熊市。
Terra：赌局式双代币设计
- 高光：Anchor 20 % APY＋韩国全民 FOMO
- 崩盘：牛市左脚踩右脚飞升，熊市死亡螺旋归零
- FAQ：
Q1：死亡螺旋必然发生吗？
除非UST需求永不衰减，否则债息差距终被杠杆反噬。
Q2：如果生态更强，能否撑住？
盈余流动性的“正向外部性”补足很难追平利息黑洞，模型本身风险难消。
Arbitrum：先手 OP L2＋现象级空投
- 先发窗口：21 年 9 月主网上线赶上牛市末班车
- 资本剧本：一年两轮融资后“撒钱做生态”
- 王牌 dApp GMX：永续合约现货化交易，熊市逆势涨 10 倍
Celestia：DA 层定位极细、生态尚单薄
- 亮点：模块化区块链叙事＋Cosmos 生态空投预期
- 难点：暂未出现重量级 L2 应用依附， Airdrop 收益 > 刚需需求
- FAQ：
Q3：DA 之后还能讲什么？
EigenDA、Avail 等竞争者在跑，接下来 Rollup 战局 决定 Celestia 天花板。
Berachain：用三代币设计对抗死亡螺旋
- 「三代币」(BERA, HONEY, BGT) ：吸取 Luna 旧教训，增加缓冲垫
- 预计 Bet：把 DeFi 引导到 PoL（流动性证明）路线， 能否变成 Luna2.0 取决于牛市深度。
Axie：疫情 + P2E 组合仅出现一次
- 巅峰：菲律宾、越南等东南亚国家玩家 日均收入 > 300 美元
- 归零：削减退坡、币价下跌 → 正外部性消失
- 结论：疫情红利不可复制，Play-to-Earn 需回归游戏正循环设计。
EigenLayer：Restaking 把 ETH 杠杆做到极致
电梯演讲：
- ETH 质押率将从 <5% → 后期 30%+
- DA 需求随 Rollup 繁荣扩增 → Restaking 解锁流动性杠杆
- 资本买账逻辑显而易见： TVL 越来越大，质押收益叠加再质押收益，链上杠杆永动机
Merlin：BTC L2 里最快的“样板间”
- 对标：Ordinals 下半场叙事中心
- Flywheel：
1) 蓝盒子 NFT 先富带后富 → 社区顶层共识
2) 铭文、NFT 质押冲 TVL → 资本跟进
3) 创始人深谙 品牌运营 → 高密度线下沙龙把开发者圈在 1 公里内 - 👉 想深度了解 BTC L2 爆发线索？点这里看更多案例拆解
Blur：流动性战争 Winner
- 核心洞见：NFT 90 % 真实交易量来自蓝筹；蓝筹掌握在少数量化与巨鲸手里
打法：
- 挂单&盲盒竞价，用 Token 无限续命激励做市
- 不与两大地头蛇一次性“空投”互卷，转为 长期逼单
- 结果：LooksRare/X2Y2 消失，Blur 垄断做市窄门
BAYC：NFT 文化 FTW
- 爆点： 名人头像推特刷屏 + BAYC 专属俱乐部 心智
- 拓展：MutantApe、Otherside 元宇宙游戏 → 纵向收割同一拨人
- 衰退：熊市无新叙事、空投稀缺、实用性未解决 → 价格跳水
Pudgy Penguin：链下玩具反哺链上 NFT
- 二次新生：2022 归零 → Lukaz 收购 → 玩具卖场反向导流
打法：
- 亚马逊+沃尔玛玩具二维码 → 收藏卡附送 NFT 兑换
- 拉盘 > 空投双轮驱动，24 小时 FOMO
- 风险提示： 实体玩具销售能否持续增长 是 NFT 差价稳定的关键
Friend.Tech：社交量化实验
- 脑回路：量化个人社交价值 → 每次买 key=买股价
- 致命伤：
1) 抽税极狠，活跃交易者被“永久削弱”
2) 没 token 激励＝无法持续冷启动流量
3) 缺乏“出圈”手段，闭环互割 - 未来遐想：若 Blur 的 分批 token 激励 思维套用到 FT，也许会更长命。
四、FAQ：入门必读
Q4：普通开发者缺“套路”，也能复制【王牌项目】陪跑公链吗？
答：可从早期黑客松、Grant 或 RetroPGF 切入，拿到 生态空投名额 的逻辑与当年 Solana 类似。关键是用 极快产品原型 验证市场，远比堆功能高效。
Q5：L2、L3 这么多，如何判断到底谁活得久？
答：先把 资金密度+开发者密度+应用牵引 三个维度打分，能跑出超高频应用（游戏 / DePIN / 高杠杆交易）的就是真命。否则长尾 L2 只是 token farm。
Q6：空投神话还能复现吗？
答：空投需要 大规模的 TVL 或交易量 作为 CPS（Cost per Shareholder）对冲。真正的大规模空投放量可能仅会出现在主网 TVL > 50 亿美金的赛道。
五、结语：押注下一轮周期的 3 个视角
- 模块化≥下一世代底层红利
Celestia、EigenDA、Base rollups、ETH Restaking，本质都是 模块化可组合速度 竞赛。 - 叙事 VS 产品落地窗口期正在压缩
上一轮从叙事到爆款需 8-12 个月；Arbitrum 压缩到 3 个月；下一轮留给 GMX 级爆款 的时间可能不足 30 天。 - 无新资金入场 = 杠杆尽头
可持续增长的唯一标准是 外部真实用户 & 现金流。加密原生 bubble grow 逻辑，将在下一轮正式遭遇“合规流量”硬约束。