供应量、流通供应量、最大供应量——这些听上去像会计科目的词汇，其实决定了一枚加密资产的“身价”。今天这篇文章就以通俗易懂的步骤，带你认识三种最关键的供应指标，说清楚它们如何影响币价、流动性和长期价值预期。
认识三大供应指标：流通量、总量与最大发行量
| 术语 | 押韵记忆 | 核心内涵 |
|---|---|---|
| 流通供应量（Circulating Supply） | “正在游” | 当前可在二级市场自由买卖的币量 |
| 总供应量（Total Supply） | “曾拥有” | 已产出且未被销毁的全部币量，含锁仓与储备 |
| 最大供应量（Max Supply） | “天花板” | 协议写死、永不可超出的发行上限 |
核心关键词：流通供应量、最大供应量、总供应量、代币经济学、通胀、稀缺性、tokenomics
只要把这 3 组概念放进脑袋里，你就已经跑赢 80% 的新手投资者。
流通供应量：决定流动性与市值计算
影响流通量的四大实时因素
增发机制
- PoW 链：矿工挖出新区块 → 流通量增加
- PoS 链：质押领取奖励 → 同样增加
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- 销毁（Burn）
项目方或链上协议定期把币转入黑洞地址，永久缩减流通量，常见场景包括手续费回购销毁、周末“黑洞派对”。 - 代币丢失
私钥遗忘、误转无效地址的币，实质上也减少了可流通的部分。 - 解锁抛压
早期投资者、团队或基金会持有的币一旦解锁，在极短时间内把一连串卖单砸向市场，导致流通量和波动率同步飙升。
市值为什么用流通量而不用总量？
流通量 × 当前价格 = 市值（Market Cap）
用总量会把尚未解锁、仍在合约里的币也算进去，会夸大项目实际规模。
总供应量：解锁、已销毁、锁仓一次看懂
总供应量 = 已产出总量 − 已销毁量
它包含了：
- 正在流通的币
- 质押在 DeFi 池子未到期的币
- 二级市场仍无法出售的锁仓份额（锁定期又称“vesting period”）
- 项目国库、生态基金预留但未解锁的份额
举例：BNB 每季度用利润回购并销毁，因此总供应量肉眼可见地递减；而以太坊在 EIP-1559 上线后，手续费的一部分被烧掉，总供应量增速放缓，甚至偶尔出现净通缩。
最大供应量：天花板还是天窗？
最大供应量是协议层面的“终极上限”。存在三种现实场景：
- 顶到天花板
比特币的 2100 万枚上限已写死，链上代码拒绝额外增发，天然稀缺。 - 不设上限
Solana、狗狗币等没有硬顶，但通胀率可逐年递减。理论“无限”并不等于“泛滥”，因货币政策和真实需求会博弈出新的平衡。 - 动态调节
某些算法稳定币通过弹性供应，把“上限”改成“实时区间”，上限随链上资产抵押率变化而变化。
案例分析：BTC vs SOL 的通胀叙事
比特币：通缩“数字黄金”
- 流通供应：≈ 1950 万 BTC
- 最大供应：2100 万 BTC（14 年后挖完）
- 通胀率：~1.7% / 年，且每四年减半一次不断逼近 0
一句话总结：可把 BTC 看成储量恒定的“地上矿井”，矿工收益逐步从区块奖励切换到链上手续费，天然具备抗通胀叙事。
Solana：受控通胀的“高速公路”
- 流通供应：≈ 4.46 亿 SOL
- 总量：≈ 5.74 亿 SOL
- 最大供应：无硬性上限
- 通胀率：从 8 % 起步，每年通缩 15 %，长期稳定在 1.5 %
协议同时销毁 50 % 的手续费，同样实现动态平衡：通胀激励验证者，燃烧防止失控膨胀。👉 想亲手体验手续费燃烧率如何实时改变供需？看链上数据一步到位
真实场景小剧场
小李手里有 100 USDT，他在链上工具里发现某新公链的 Circulating Supply 只占 Total Supply 的 10% 且 解锁悬崖将在 3 天后到来。他决定：
- 先按兵不动，盯紧社区公告的“解锁倒计时”频道
- 解锁当天出现 20% 放量砸盘，币价瞬间腰折
- 他在换手高峰时 8 折接手，等供应量消化后四个月，以 3 倍出清
故事说明：只要提前看懂供应曲线，就可以把他人的恐慌换成自己的筹码。
FAQ：最常见的六个疑问一次拆解
Q1：流通量越低就一定越值钱吗？
A：不一定。若需求疲软，流通量再小也可能价格低迷，供需两端都得看。
Q2：为什么有些币不公布最大供应量？
A：项目方追求弹性货币供应，希望通过治理提案实时调整通胀，以适应生态增长。
Q3：销毁越多，价格就一定涨吗？
A：销毁提升稀缺性，还得匹配足够的市场买盘——没有需求，再稀缺也叫“有价无市”。
Q4：如何实时查看流通量？
A：CoinGecko、CoinMarketCap 及官方区块浏览器都提供 API，把智能合约的地址余额扣掉黑洞地址即可得。
Q5：ETH 现在到底是通胀还是通缩？
A：EIP-1559 上线后，升级和高链上活跃期的销毁量经常高过增发量，短时通缩；市场冷清则回到温和通胀。
Q6：项目方可以偷偷改最大供应量吗？
A：对于完全去中心化、链上治理的协议，更改代码需通过治理投票，过程透明可查；而中心化路径的项目确实可能单人签批修改，因此投资前务必研究治理架构。
一图牢记投资要点（文字版）
- 稀缺性 取决于 Max Supply
- 短期流动性 取决于 Circulating Supply
- 中长期抛压 看解锁时间表与 Total Supply 之差
下次翻白皮书，先找这三行数字再决定是不是 All in。
写在最后
加密世界里，数字会说话。流通供应量告诉你现在人多不多，总供应量告诉你未来抛压大不大，最大供应量告诉你天花板够不够用。吃透这三个关键词，你就能把宏观 Tokenomics 翻译成交易桌上的胜算。祝你在下一个牛市之前，用可得数据为自己的仓位打好地基。