一枚只能在虚拟世界流传的数字货币，如何摇身一变成为传统金融里的“无担保企业债券”？Fisco 的最新尝试，把日本车上了加密金融的快车道。
曾经的“支付代币”如今变身“债券面额”
Fisco 的实验背景
成立于 1995 年、已在纳斯达克上市的日本信息服务商 Fisco，自 2016 年 4 月上线 Fisco 加密货币交易所后，一直深耕 数字货币 领域。本周，该集团宣布发行 日本首支比特币企业债券，为区块链投融资写下里程碑。
关键条款一览
- 期限：3 年
- 面值：200 枚比特币（BTC）
- 票息：每年 3%（以 BTC 计价、支付）
- 类型：无担保、面向机构私募
- 日期：8 月 10 日已完成首轮配售
为什么选比特币作为计价单位？
根据 Fisco 首席产品官 Masayuki Tashiro 公开回应，选择 比特币 而非日元或美元，原因在于：
- 全球流动：BTC 在各大交易所 24×7 可交易，错失发行窗口的概率更低。
- 跨境高效：省却外汇清算，降低结算时间和成本。
- 市场噱头：首发 比特币面值债券，瞬间打开国际媒体的聚光灯。
创新还是灰色地带？法律仍留白
尽管条款清晰，日本现行《企业法》对“企业债券”的定义却只涵盖法定货币。换言之，用 数字货币 计价的票据，并不被纳入传统债券监管框架。Fisco 坦言：
“该债券不会被认定为《金融商品交易法》下的证券。”
彭博社评论戏称：“监管层还没想出规则，创新者已经抢先落子。”
合规曲线救国
Fisco 把产品打扮成“类票据”结构：一次性私募、无公开二级交易、收益率固定。做法在功能上接近私募债，又暂时避开了注册制。
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日本区块链友好图谱：从支付到债券
今年最重要的监管转暖信号有三：
- 4 月 1 日：内阁府承认比特币为法定支付方式，无需额外许可即可接受。
- 7 月 1 日：废除 8% 消费税，令 比特币价税分离 一步到位。
- 多家先机抢跑：乐桃航空、Big Camera、丸井 ANNEX 百货……银座商圈甚至可见比特币-日元兑换机。
用户端认知
调研机构 ResuPress 6 月份报告显示，东京 18–45 岁人群中有 46% 听说过“加密债券”概念；比特币 在他们心中，已不仅是投机工具，更像“可编程抵押品”。
为什么华尔街也在盯这只债券？
全球示范意义
2015 年，美国零售巨头 Overstock 就通过旗下区块链平台 tØ，第一次实验 数字企业债。Fisco 的这次发行标志着亚洲“加密债券”冲出试验田，成为可交易资产。
资本开放窗口
德意志交易所、纳斯达克等多个清算机构，正密切关注亚洲的试点。一旦日本监管细则落地，加密货币债券 可能借道 ETF、期货等衍生品直达欧美盘，带来一轮合规流动性红利。
投资者的三大风险与对策
| 风险维度 | 潜在隐患 | 实战对策 |
|---|---|---|
| 法律合规 | 票据无正式债券地位，破产清算顺序靠后 | 要求发行人提供额外担保或引入第三方托管 |
| 价格敏感 | BTC 用 BTC 偿还，或出现“同币不同价” | 在 BTC/USD、BTC/JPY 双币对冲账户做动态套保 |
| 平台敞口 | Fisco 交易所若遭攻击，本息都难兑付 | 仅投入可承受亏损资金，同时监控平台热钱包余额 |
FAQ：最受关注的 5 大问题
Q1：散户能买到这支债券吗？
A1：目前仅限机构私募，散户可观望后续公开发行的可能。
Q2：票息 3% 是实付还是空头承诺？
A2：按年化 3% BTC 支付，在到期前预计每月或每季度结算。
Q3：持币人可否提前兑付或转让？
A3：票据条款禁止二级市场交易，但持有人可与发行人协商回购。
Q4：日本金融厅什么时候公布配套法规？
A4：最快 2025 财年内可迎来首份 数字货币债券 指引草案，关键节点在 12 月的财务省公开征询。
Q5：下一只加密债券会是谁？
A5：Fisco 已透露，下周启动 比特币抵押贷款债券 内测；市场传闻乐天集团也在研究乐币债券。
写在最后：比特币不再只是投机符号
从买咖啡到买机票，再到今天充当债券偿付货币，比特币用 15 年时间完成了价值存储、支付工具、再到“金融桥梁”的三级跳。Fisco 的行动或成为珍珠港式突袭，把沉睡的传统债券市场彻底唤醒。加密货币 作为资产类别的加速融合，正在向我们招手——也许下一次，你手里的投资组合里，就会躺着一枚“比特币利息”。